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  矿冶新闻
低库存高成本支撑铝价
日期:2025.02.02 资讯来源:长江有色金属网 浏览人次:908
周二(12月31日),沪铝主力2502合约价格徘徊在19780元/吨左右,新年假期前夕市场交易活动减少,交易商持观望态度,期待新的市场驱动因素出现,特别是下周即将公布的美国经济数据,这些数据或将对美联储2025年的利率政策走向以及新任总统特朗普的政策产生重要影响。

隔夜最新数据显示,美国芝加哥PMI数据意外下滑,美国10年期国债收益率下跌,市场聚焦目光转向即将上任总统特朗普的新政动向之上,谨慎氛围弥漫,美元位于108关口附近徘徊,令空头多单布局。美股周一在淡静交投中收低,这是今年倒数第二个交易日,本周交易时间将因假期缩短,三大股指今年均势将录得两位数的强劲涨幅。年末税务调整、估值、公债收益率攀升以及 2025 年的不确定性都助长了避险情绪。芯片制造商英伟达今年大涨近180%,投资者对新兴人工智能(AI)技术的前景下了重注。11 月,英伟达取代了竞争对手芯片制造商英特尔 ,被纳入道琼斯工业指数。

国内方面,12月份,中国制造业PMI为50.1%,连续3个月保持扩张,消费品和装备制造业发展较快。大中型企业采购经理指数也位于扩张区间。四季度制造业PMI均值为50.2%,高于三季度。同时,非制造业商务活动指数为52.2%,景气水平明显提高,其中服务业扩张步伐加快,建筑业也呈现扩张态势。市场需求和市场预期均有所增强。

产业动态上,国内电解铝产能总统保持平稳,目前尚未有企业减产的消息传出,广西技改产能已全停,预计2025年底复产。成本方面,氧化铝现货价格部分地区略有下调。需求上,铝加工行业开工率环比下降,尤其是铝线缆受寒冷天气影响出货量下滑,板带行业因环保检查和订单不足计划停产。期货价格下跌叠加节前补货需求,下游补货意愿增强,现货贴水收窄,社会库存逆市超预期下降,库存拐点延后但累库预期犹存。截至12月30日,中国主要市场电解铝库存为47.3万吨,较前周减少0.2万吨,库存去化放缓,年底能否持续减少尚待观察。

整体来看,宏观动向偏于淡静,美国空头氛围较重暂无新增消息冲击市场,方向指引有限,多数交易商静候新催化剂,尤其是下周美国经济数据,这些数据或将影响美联储2025年的利率展望及新任总统特朗普的政策方向。相比之下,国内宏观经济及政策环境呈现积极态势,为市场情绪提供了支撑,限制了铝价的下跌空间。基本面来看,国内铝市总体向好,但受新年假期影响,现货交易活跃度大减,下游需求因回款模式而减弱,成交清淡。多数持货商急于清库存,而终端采购商则保持谨慎态度,尽管大户短暂行为未引发更大波澜,但现货流通量增多,导致去库存速度放缓,对铝价构成压力。不过,值得注意的是,当前低库存水平和高位氧化铝成本为铝价提供了支撑。同时,近期期价的反弹也限制了铝价的下跌空间。

技术面来看,预计近期铝价将维持窄幅波动态势。继续关注铝价在19650-19850元/吨这一区间内的动态。

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